這就不難理解為什么瑞幸剛剛在上周完成1.5億美元的B+輪融資就急著遞交IPO申請了。
瑞幸咖啡在2018年有過3次公開融資記錄,,分別在4月完成數(shù)千萬元的天使輪,、7月2億美元的A輪和12月2億美元的B輪融資。4億美元相當(dāng)于26.85億元,。不過,,2018全年瑞幸融資現(xiàn)金流卻高達(dá)39.88億元,兩者相差近13億元,。原因在于上述融資記錄均為股權(quán)融資,,除此以外瑞幸還通過銀行貸款等進(jìn)行債權(quán)融資,。不確定瑞幸在2018年獲得多少債權(quán)融資,但截止到2018年底,,他們賬面上的總借款為3.08億元,。
2019年,瑞幸繼續(xù)通過多種渠道獲得資金,。除了已經(jīng)宣布的1.5億美元B+輪融資和本次IPO計(jì)劃募集的1億美元,,早在3月就有媒體報(bào)道瑞幸咖啡董事長正在向包括高盛和摩根士丹利在內(nèi)的多家銀行尋求至少2億美元的貸款。
我們簡單的估算一下,。
2018年,,瑞幸投資現(xiàn)金流-12.8億元,主要用途是拓展門店所產(chǎn)生的物業(yè)和設(shè)備購置費(fèi)用,。去年他們實(shí)現(xiàn)了2000家門店的開店計(jì)劃,,今年的目標(biāo)是新開門店2500家,所以今年的投資現(xiàn)金流凈流出的趨勢預(yù)計(jì)將進(jìn)一步擴(kuò)大,。
去年的經(jīng)營性現(xiàn)金流為-13.1億元,。如果瑞幸停止大規(guī)模補(bǔ)貼,并且對上游話語權(quán)加強(qiáng)的話(比如可以延后對供應(yīng)商的付款),,那么他們的經(jīng)營性現(xiàn)金流或?qū)⒂泻棉D(zhuǎn),。不過,出現(xiàn)這種情況的可能性較低,。更多的新門店勢必需要更多的補(bǔ)貼來吸引消費(fèi)者。瑞幸在3月剛剛宣布了一輪5000萬元的補(bǔ)貼計(jì)劃,,可見他們自己也沒打算停止減少補(bǔ)貼,。
招股書中同樣可以看出這點(diǎn)。瑞幸將免費(fèi)贈(zèng)送的產(chǎn)品成本以“Free product promotion expenses”的名目記在營銷費(fèi)用中,。下圖顯示,,19Q1,該科目的絕對金額達(dá)到2982萬元,,較去年同期的748.6萬大漲近300%,;其占總營銷費(fèi)用的比例也從13.8%上升至17.7%。
由此可見,,2019年無論是投資性現(xiàn)金流還是經(jīng)營性現(xiàn)金流恐怕都很難轉(zhuǎn)正,。此前瑞幸完成了1.5億美元的B+輪融資。如果此次可以通過登陸二級市場順利融資1億美元,,再加上潛在的2億美元銀行貸款,,那么他們有望募集4.5億美元,約30億,。這差不多剛好夠他們再堅(jiān)持一年,。
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